스톡 옵션 행사를위한 회사 대출

비정규 옵션의 무중력 연습.
현금화되지 않은 스톡 옵션에 대한 세금 규정.
일부 고용주는 옵션 보유자가 "무 현금 운동"방법을 제공함으로써 옵션을 쉽게 행사하도록합니다. 일반적으로 회사는 주식 매입에 필요한 자금을 빌려주는 중개 회사와 계약을 맺습니다. 중개 회사는 주식의 일부 또는 전부를 즉시 판매하며, 수익금의 일부는 대부금을 수령 한 당일에 종종 대출금을 상환하는 데 사용됩니다. 나머지 수익 (원천 징수 수수료 및 기타 수수료 제외)은 옵션 보유자에게 지급됩니다.
모든 회사가이 운동 방법을 허용하는 것은 아닙니다. 일부 회사는 옵션 보유자가 주식을 보유하도록 장려하여 비즈니스에 대한 지속적인 지분을 갖게하려고합니다. 다른 사람들은 이러한 방식으로 실행 된 판매가 주식 가격을 떨어 뜨릴 것이라고 우려 할 수 있습니다. 옵션 문서를 검토하거나 회사에 확인하여이 방법을 사용할 수 있는지 확인하십시오.
세금 결과.
일반적으로 무 현금화 운동의 세제 결과는 다음 두 단계의 세제 결과와 동일합니다.
옵션을 운동. 이 단계에서는 일반적으로 일반 보상 소득을보고해야합니다. 귀하가 직원 인 경우 원천 징수 규정이 적용됩니다. 소득 (및 원천 징수 원이있는 경우)은 W-2 양식 (귀하가 직원 인 경우) 또는 양식 1099-MISC (귀하가 아닌 경우)에게 귀하에게보고됩니다. 자세한 내용은 비 규정 스톡 옵션 행사를 참조하십시오. 주식 판매. 이 단계에서는 자본 이득 또는 손실 (이 경우 명백하게 단기 임)을보고해야합니다. 판매로 인한 수익 금액 (이익 또는 손실 금액 아님)을 알려주는 양식 1099-B를 받게됩니다. 자세한 내용은 비 한정 옵션 주식 판매를 참조하십시오.
자주 묻는 질문.
우리는 종종 다음과 같은 점에 혼동을 느낍니다.
Q : 옵션을 행사할 때 내 W-2 양식에 임금으로 나타납니다. 그러나 양식 1099-B는 이익을 포함하여 전체 수익을보고합니다. 동일한 금액이 두 번보고되는 이유는 무엇입니까?
A : 동일한 액수가 두 번보고되지만 두 번 과세되지 않습니다. 양식 1099-B는 주식 판매로 얼마를 받았는지 보여줍니다. 귀하가 손익을 계산할 때, 귀하의 W-2에보고 된 금액은 주식에 지불 된 추가 금액으로 취급됩니다. (즉, 그것은 당신의 기초를 증가시킵니다.) 효과는 당신의 이득을 줄이거 나 손실을 증가시켜 이중 과세가되지 않게하는 것입니다. 비 한정 옵션에서 주식 판매를 참조하십시오.
Q : 운동을하면서 동시에 주식을 팔았을 때 왜 손익이 나나요?
A : 일반적으로보고해야 할 약간의 이득이나 손실이 있습니다. 그 이유는 두 가지입니다. 첫째, 소득으로 W-2에보고 된 금액은 보통 옵션을 행사 한 날의 주식 평균 가격을 기준으로하지만 브로커는 평균 가격보다 약간 높거나 낮은 가격으로 팔렸을 수 있습니다. 둘째, 판매 대금은 중개 수수료에 의해 감소 ​​될 가능성이 있으며, 이로 인해 작은 손실이 발생할 수 있습니다. 그러나 모든 이익 또는 손실은 최소화되어야합니다.

스톡 옵션 행사를위한 회사 대출
스톡 옵션 기초 (6 부) : 운동 방법.
스톡 옵션 행사는 주어진 시간이 지나면 수동 이벤트가되어서는 안됩니다. 그것은 오히려 카드 한 장을 치는 것과 같습니다. 연극이 전략적이라면 "언제 붙잡을 지, 언제 접을 지 알 것"입니다. 많은 대안과 절충을 고려할 필요가 있습니다. 그러나 언제나 그렇듯이 규칙, 요구 사항 및 규정이이 영역을 관장하며 여기에서 시작합니다.
일반 규칙 및 요구 사항.
이 시리즈의 두 번째 기사에서 설명했듯이 옵션을 행사 한 후에 옵션을 행사하고 주식을 구매할 수 있습니다. 이 요구 사항의 예외는 역 모기를 허용하는 IPO 이전 기업 (조기 운동이라고도 함)입니다.
옵션 가득액 후, 옵션이 만료되기 전에 언제든지 옵션 가격으로 회사 주식을 구매할 수 있습니다. 그러나 연습과 판매는 "정전"기간 동안 금지되거나 창 기간 동안에 만 허용 될 수 있습니다. 회사 정책은 연방법 및 주정부 법뿐만 아니라 신중하게 지켜 져야합니다. 옵션 보유자는 현재 내부자 거래 규정을 지킬 책임이 있습니다.
스톡 옵션 플랜은 보통 1 년 동안 기각 옵션을 행사할 수있는 횟수를 제한하지 않습니다. 그러나 때로는 기업이 관리 비용을 낮추기 위해 한 번에 행사할 수있는 옵션의 수를 최소화합니다. (최소값은 보통 100 옵션입니다.)
팁 : 옵션을 행사하기 전에 회사의 주식 계획 관리자 또는 법률 고문과상의하여 모든 요구 사항을 충족하는지 확인하십시오. 고위 경영진은 규칙 144 및 16 절에 따라 SEC 요구 사항을 준수해야합니다. 규정 준수 담당자 또는 회사 고문과의 거래를 정리해야 할 수도 있습니다.
어떤 방법을 사용 하시겠습니까?
회사는 어떻게 운동을하는지에 대해 재량권을 가지고 있습니다. 가장 흔한 운동 방법은 현금으로 주식을 지불하는 것입니다. 현금없는 운동 실시; 이미 소유하고있는 주식을 교환 할 수 있습니다 (관련 FAQ 참조). NQSO가 현금 또는 주식 스왑으로 행사되는 경우 많은 회사가 원천 징수 세를 충당하기 위해 회사 주식을 사용할 수 있습니다. 각 회사는 새로 행사되거나 현재 소유 된 주식이 주식 교환에서 사용될 수 있는지 여부를 명시합니다.
민간 기업에서 두 ​​가지 다른 운동 방법을 볼 수 있습니다. 약속없는 메모를 통한 운동은 현금없는 운동 / 당일 판매 대신 제공 될 수 있습니다. 민간 기업의 재고가 등록 해제되어 있기 때문에 거래 시장이 존재하지 않아 무 현금화가 불가능합니다. 역 모기를 허용하는 IPO 이전 기업은 조기 행사 자금 조달을위한 대출을 제공 할 수 있습니다. 이를 통해 종업원은 자본 이득세 처리 기간을 시작할 수 있습니다.
팁 : 회사에서 허용하는 운동 방법을 알고 있는지, 이 시리즈의 세 번째, 네 번째 및 다섯 번째 기사에서 논의 된 세금 결과를 이해해야합니다. 스톡 옵션 교부금에 대한 주식 계획서를 확인하고 행사할 날짜 이전에 필요한 서류를 작성하십시오. 각 방법과 관련된 운동 절차는 주식 계획 관리자 (또는 적절한 사람)에게 문의하십시오. 모든 회사가 서면 절차를 가지고있는 것은 아닙니다.
옵션 가격의 주식은 준비 현금이나 자산을 청산하거나 차입 한 현금으로 구입하십시오. 거래 비용은 차용 한 돈의 이자율 또는 다른 투자에서 인출 한 돈에 대한 잠재적 수입 손실입니다. 마진 대출은 현금의 원천이 될 수 있습니다.
팁 : 변동성있는 주식 시장에서 마진 대출 및 증거금 행사는 위험한 선택 일 수 있습니다. 마진 콜과 마진 계좌에있는 주식의 강제 매각을 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.
현금 운동을위한 절차는 회사마다 다릅니다. 대부분의 회사에서는 운동 양식을 완성하고 운동 가격의 개인 수표와 함께 회사에 반환하기 만하면됩니다. 비 규정 스톡 옵션 (NQSO)을 행사할 때 수표 금액에 원천 징수 세를 추가하십시오.
Cashless 운동 / 당일 판매.
현금없는 운동은 현금이나 주식 교환을 수행 할 충분한 주식이 없거나 주식을 보유하지 않으려는 경우 옵션을 행사할 수있는 방법을 제공합니다. 한 번에 모든 주식을 팔 수도 있고, "판매 대 커버"방식으로 귀하의 운동비를 충당하기에 충분한 주식만을 판매 할 수도 있습니다.
당일 판매는 대부분의 옵션 소유자의 선택입니다.
중개 회사 (일반적으로 회사 지정)는 일시적으로 행사 가격에 관련 세금 및 중개 수수료를 더한 금액의 자금을 조달합니다. 판매 수익의 일부는 회사로 돌아가 운동 가격을 지불하고 NQSOs를 통해 원천 징수 세를 납부합니다.
운동 거래가 완료되면 회사의 지정된 중개인에게 돈을 맡길 필요가 없습니다. 판매 수익과 주식을 원하는 투자 회사로 옮길 수 있습니다.
현금 핀치를 줄이는 것 외에도 현금없는 운동 / 당일 판매는 선택권을 행사할 수있는 편리한 방법입니다. 회사 기록에 따르면 대부분의 선택권자가 이용 가능할 때이 쉬운 접근법을 선택하여 운동을 수행합니다.
Alert : 옵션 및 세금을 지불하기 위해 판매하는 주식에 대한 잠재적 인 손실에 대비하여 현금없는 운동의 편리 성을 신중하게 고려하십시오. 현금없는 운동을하기 전에, 운동 목표에 도달하기 위해 운동 할 때 팔고 자하는 주식의 수 (심지어 그것들 모두 포함)를 계산하십시오. 브로커에게 적절하게 지시하십시오.
주식 교환 (Stock-Stock-Stock Exchange)
기존 주식의 소유권을 포기하거나 새로 취득한 주식을 매각하지 않고 옵션을 행사할 수있는 수단으로 수년간 대부분의 계획에서 주식 교환이 가능해졌습니다. 현재 소유하고있는 회사 주식 (시가로 평가)은 가능한 한 많은 주식 옵션을 행사하기 위해 교환됩니다 (옵션 가격으로 평가).
이전에 소유 한 주식의 출처에 대한 회사의 정책을 확인해야합니다. 일반적으로 이러한 주식은 이전 주식 매입 선택권에서 얻은 공개 시장에서 구매하거나 회사의 종업원 주식 매입 계획 (ESPP)을 통해 구매했습니다. ISO 및 ESPP 공유를 사용할 때 세금 합병증이 있습니다.
귀하는 스왑 된 주식의 증명서를 고용주에게 전달할 책임이 없습니다. 많은 스톡 옵션 플랜을 통해 "증명"프로세스를 통해 이미 소유하고있는 주식으로 행사할 수 있습니다. 귀하는 선서 진술서를 작성하여 주식 소유 증빙 서류 (예 : 주식 증서 사본 또는 최근 중개 회사 명세서)와 함께 제출하십시오.
주식 교환으로, 당신은 현금 운동보다 회사 주식의 주식을 더 적게 소유하게됩니다. (이 기사의 다음 섹션에있는 예를 참조하십시오.) 증권 거래소를 고려할 때 회사 주식 이동에 대한 기대는 특히 중요합니다.
운동 방법 요약.
운동 방법의 예.
이러한 가정은 다음의 모든 예에서 사용됩니다 : 부여 된 옵션 : 100 ISO 옵션 (운동) 가격 : 주당 20 달러 운동시 시장 가격 : 주당 40 달러 이전 소유 주식수 : 60.
100 주에 대해 $ 2,000 ($ 20 x 100)을 지불해야합니다. 당신은 이미 60 주를 소유하고 있습니다. 그러므로 운동 후에는 160 주를 소유하게됩니다.
100 개의 신주를 매입하여 합계 160 점을 얻게됩니다. 총 행사 비용 ($ 2,000 ÷ $ 40 = 50 주)을 지불하기 위해 동시에 행사 옵션 50 주를 판매하여 110을 남겨 둡니다. 추가 주식은 브로커 수수료 및 NQSO를 행사하는 경우 원천 징수 세. 운동 후에는 110 주 미만의 소유 일 수 있습니다.
주식 교환 (Stock-for-증권 거래소).
자신이 소유 한 50 개의 주식 ($ 2,000 ÷ $ 40 = 50)을 옵션 행사에 대한 지불로 사용합니다. 50 개의 기존 주식을 교환하는 대신 100 개의 옵션을 행사하여 50 개의 회사 주식을 새로 취득합니다. 운동 후에는 110 주 [(60 - 50) + 100 = 110]을 소유하게됩니다.
운동 옵션을위한 절차.
재정적 상황에서 옵션을 행사할 것을 결정한 후에는 회사에서 제시 한 운동 절차를 따라야합니다. 단계는 다양하지만 아래에 나와있는 것과 유사합니다.
1. 특정 보조금 및 주식 계획 하에서 허용되는 운동 방법을 선택하십시오.
2. 행사할 옵션의 수를 결정하고 시장 가격을 기록하여 대략적인 순 수익을 결정합니다. 귀하의 주식 계획에서 "시장 가격"이 어떻게 결정되는지보십시오.
3. 스톡 옵션 행사 양식을 작성하십시오. 각 운동 방법에는 별도의 양식이 필요할 수 있습니다. 중소 기업의 경우 운동 요청은 간단한 편지로 이루어질 수 있습니다.
4. 작성한 양식을 회사, 주식 계획 관리자 및 회사에서 사용할 것을 요구하는 중개 회사에 보냅니다. 귀하의 운동 방법에 따라 구체적인 사항이 결정됩니다.
5. 중개인 계좌를 개설하고 필요한 경우 중개인이 주식 매매를 수행하도록 승인합니다.
6. 주식 추적 및 소득세보고에 대한 정확한 기록을 보관하십시오. 브로커에서 연습 내역과 1099-B 양식 사본이 필요합니다.
간혹 직원이 브로커 또는 대리인이 제공하는 웹 사이트 (또는 IVR 전화 시스템을 통해)를 통해 옵션을 행사하도록 요구되거나 허용됩니다. 이 경우 3, 4, 5 단계가 온라인으로 완료됩니다. 그러나 모든 운동 방법을 온라인으로 완료 할 것을 기대하지 마십시오. 이것은 각 회사에 달려 있습니다.
Marilyn Renninger는 기업 종업원 및 부유 한 사람들에게 금융 자문 서비스를 제공하는 선도적 인 AMG National Trust Bank의 최고 지식 책임자입니다. 이 기사는 그 내용과 품질만을 위해 출판되었습니다. Marilyn도 그녀의 회사도이 기사의 발행과 교환으로 우리를 보상하지 않았습니다.

고문에게 물어보십시오.
고문 응답.
로버트 윌슨.
401 (k)의 이름으로 발급 된 경우에만 401 (k)의 옵션을 행사할 수 있습니다. 401 (k)를 IRA에 넘기는 것이 가장 좋은 방법입니다. 옵션으로 주식을 행사하고 판매 한 후 IRA에 기부하십시오. 이것은 세금 공제에 세금 공제를 제공합니다.
담당자에게 문의하십시오.
토니 팜펠.
주요 관심사가 옵션을 행사할 현금과 함께 나오면 몇 가지 선택권이 있습니다. 대부분의 회사는 "현금없는 운동"을 제공합니다. 구매 비용을 미리 지불하지 않아도됩니다 (주식 x 행사 가격). 이것은 가장 쉽고 가장 위험한 방법이 될 것입니다.
아직 서비스에서 분리되어 있지 않다면, 401 (k) 대출을받을 자격이있을 수 있으며 그 수익금을 사용하여 옵션을 행사할 수 있습니다. 귀하가 서비스와 분리되면, MOST 회사는 60-90 일의 유예 기간을두고 대출을 상환합니다.
관련 질문.
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그것은 '대출'이라고 부르지 만, 그것은 훨씬 편합니다.
어떤 은행도 이와 같은 대출을하지 않습니다.
하나는 5 백만 달러를 지불하고 5 년 동안 아무런이자없이 상환해야합니다. 차용인이 몇 년 동안 현재 일자리를 유지한다면 다른 5 명은 1 명당 5 백만 달러, 1 명은 1 천만 달러로 용서받을 수 있습니다.
대출 기관인 갭 (Gap), 컴팩 컴퓨터 (Compaq Computer) 및 홈 디포 (Home Depot)뿐만 아니라 다른 회사들도 간단한 이유 때문에 돈을 무료로 기꺼이받습니다. 이사회의 동의를 얻은 임원 및 대출을받는 차용인 관대 한 용어는 같은 사람들입니다.
최근 몇 년 동안, 기업 미국은 회사에서 수백만 달러를 빌린 고위 간부를위한 사적인 은행이되었습니다. 이 대출은 경영진이 주식 보유를 늘리고 주주들의 재정적 이해 관계를 충족시켜야하는 요구 사항을 충족시키는 경우에도 임원이 임금을 인상 할 수있는 또 하나의 창의적인 방법입니다.
얼마 지나지 않아 대출은 무해한 것처럼 보였고 대다수가 "관련 당사자 거래"와 같은 표제 아래 프록시 문구 뒤에 묻혀있었습니다. "이제 엔론의 붕괴로 Tyco International에 대한 새로운 질문과 갱신 된 기업 회계에 대한 정밀 조사에서이 아늑한 대출은 우려를 불러 일으키고 있습니다.
예를 들어, 대출은 Tyco에서와 같이 임원이 자신의 회사에서 많은 수의 주식을 언제 판매하는지 알지 못하게 할 수 있습니다. 대출은 부채가 많은 임원에게 하락하는 주가를 구하기 위해 비정상적으로 위험한 전략을 추구 할 인센티브를 줄 수 있습니다. 그리고 주식 가격이 회복되지 않으면, 거래는 궁극적으로 이사회로 하여금 경영진을 파산에서 막기 위해 수백만 달러의 불량 대출을 탕감하게 할 수 있습니다.
기업 지배 구조 전문가 인 내부자 대출은 종종 임원을 위험으로부터 격리시키는 또 다른 형태의 임금으로 끝난다 고 말합니다.
버지니아 주 알렉산드리아 (Alexandria) 소재 리서치 회사 인 보상 보상 자문 서비스 (Compensation Compensation Advisory Services)의 주디스 피셔 (Judith Fischer) 전무 이사는 "기업들은 경영진을 거품에 빠뜨리고있다"면서 "경영진을 주식 소유 위험으로부터 보호하고 있으며 주주들의 주머니의. "
손상이 널리 퍼져있을 수 있습니다. 컨설팅 회사 인 윌리엄 머서 (William M. Mercer)에 따르면 대기업의 25 % 이상이 임원 대출을 제공하고있다. 아마도 가장 큰 문제는 수백명의 경영진이 매년 빚을 갚을 수있는 주식 대변 스왑의 공개 또는 오히려 비공개입니다. 투자자들은 회사에 대한 경영진의 신뢰감을 나타내는 내부자에 의한 주식 판매를 밀접하게 추적합니다. 경영진은 공개 시장에서의 주식 매매를 다음 달 10 일까지 증권 거래위원회에보고해야합니다.
그러나 그들은 회계 연도가 끝난 후 45 일 이내에 1 년에 한 번만 회사에 주식을 환원해야하며 투자자들은 어둠 속에 빠져들게됩니다. 뉴욕의 유료 컨설팅 회사 인 존슨 어소시에이츠 (Johnson Associates)의 앨런 존슨 (Alan M. Johnson) 사장은 " '공개를 피하는 것 이외의 다른 이유는 생각할 수 없다'고 말했다. "그것은 놀라운 허점이다."
버뮤다에 본사를 둔 대기업 인 타이 코 (Tyco)의 사례는 대출로 인해 임원들이 수개월 동안 일반인들에게 알리지 않고 수백만 주를 내릴 수있는 방법을 보여줍니다. 지난 3 년 동안 타이코 (Tyco)는 CEO 인 L. Dennis Kozlowski에게 최소한 8 천 8 백만 달러를 빌려줬습니다. Tyco의 2001 회계 연도 동안 Tyco 주식을 거의 팔지 않았다는 공개적 의견을 계속하면서 Kozlowski는 주식 7000 만 달러를 회사에 돌려 주었고 부분적으로는 대출을 상환했다.
Tyco 대변인 인 J. Brad McGee는 대출금은 경영진이 새롭게 부여한 주식에 세금을 내도록 돈을 빌려주는 프로그램의 일부라고 말했다.
Tyco의 주식은 지난 2 개월 동안 회사의 회계 방법이 이익을 부 풀리게 된 것에 대한 우려로 40 % 하락했다. Tyco는 그러한 걱정이 잘못되었다고 말하지만 최근 주주 가치 제고를 위해 4 개 소규모 회사로 나뉘어 발표했습니다.
그럼에도 불구하고 회사의 주식은 계속 떨어졌습니다. 그리고 시장이 지난주에 주식을 상환 한 사실을 알게 된 Kozlowski는 주식이 상당히 저평가되었다고 생각하여 Tyco 주식을 50 만 주에 살 것이라고 말했다.
경영진에 대한 회사 대출은 새로운 것이 아닙니다. 과거에는 많은 사람들이 신입 사원이 다른 도시에서 집을 팔아서 새 집을 계약 할 것을 염려하지 않고 신속하게 이동할 수있었습니다. 주식 매입을위한 대출조차도 전례가 없었습니다.
George W. Bush가 1986 년에 작은 석유 회사를 다른 회사와 합병 할 때 그는 새로운 회사의 주식을 사기 위해 시장보다 낮은 금리로 대출을 받았다. 그 지분은 그가 텍사스 레인저스 야구 팀의 일부 소유주가되어 그가 정치 경력을 시작하는 데 도움이되었다.
최근 몇 년 동안, 그 관행은 점점 더 대중적이되었습니다. Mercer에 따르면, 대기업의 약 15 %가 임원에게 주식을 사거나 옵션을 행사할 대출을 제공하는데, 이는 1996 년 약 10 %에서 증가한 수치입니다. 다른 회사들은 일반적으로 유리한 조건으로 돈을 빌려주거나 주택 구입을 위해 돈을 빌려줍니다.
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Home Depot은 2000 년 Robert L. Nardelli를 최고 경영자로 고용했을 때 1000 만 달러의 대출을 받았고, 회사에 남아있는 한 연 20 %를 용서하겠다고 약속했습니다. 2000 년 Gap은 최고 재무 책임자 (CFO) 인 Heidi Kunz에게 2 백만 달러의 무이자 대출을하고 그녀의 주택 증서와 스톡 옵션으로이 자금을 확보했습니다. 컴팩 컴퓨터 (Compaq Computer)는 마이클 D. 카펠 라스 (Michael D. Capellas) 최고 경영자에게 주식을 사기 위해 5 백만 달러를 빌려주고 3 년 만에 회사에 남아 있다면 융자를 용인 할 것이다.
Executive 보상 자문 서비스 (Executive Compensation Advisory Services)에 따르면 Eastman Kodak, E * Trade Group, HealthSouth, Louisiana-Pacific, PepsiCo, Raytheon 및 Saks International은 경영진에게 돈을 빌려준 회사 중 수십 곳에 속합니다.
그들이 너무 크지 않고 조건이 너무 좋지 않을 때 내부자 대출은 관리자와 주주의 이익을 조정하는 문제에 대한 깔끔한 해결책을 제공한다고 컨설턴트는 말합니다. 실제 주식을 사는 것은 단순히 위험이없는 스톡 옵션을 보유하는 것이 아니라 경영진이 투자자와 동일한 잠재적 손실을 겪는 것을 의미합니다.
이론 상으로는 이것이 완벽한 보상 플랜이라고 컨설팅 회사 인 타워스 페린 (Towers Perrin)의 고문 인 Paula J. Todd는 말했다.
대출은 또한 임원들에게 큰 세금 혜택을 제공합니다. 사람들이 대부분의 스톡 옵션을 행사할 때, 옵션의 행사 가격과 당시 주가의 차이에 대해 정기적 인 소득 세율 (임원의 40 % 가까이)을 지불합니다. 그러나 경영진이 옵션을받는 대신 돈을 빌려 주식을 사면 정부는 그들의 이익을 급여의 일부가 아닌 투자 이득으로 간주하고 자본 이득 세금 만 20 % 이하로 지불합니다.
물론이 거래는 주가가 올라갈 때만 작동합니다. 주식이 떨어지면 임원에게 부채보다 적은 투자 가치가 남습니다.
"이 기회를 제공 한 대부분의 경영진은 하향 위험을 고려하지 않고 세금 혜택으로 눈을 멀게되었습니다."라고 Towers Perrin의 보상 관 리자 인 Gary M. Locke는 말했습니다.
지난 2 년 동안 시장이 최고점에서 30 % 가까이 떨어지면서 많은 중역 대출 프로그램이 무모하게 보였습니다. 일리노이 주 로즈 몬트 (Rosemont)에있는 컴퓨터 회사 컴 디스 시스 (Comdisco)는 1998 년 주식을 사면 약 106 만 달러의 주식을 사들이면서 약 20 달러에 거래했다. 그러나 컴캐스트는 7 월에 파산 보호를 신청했다. 자사 주식은 1 주당 50 센트 미만으로 판매되고있다.
최초의 1 억 900 만 달러의 대출 가운데 지난 1 년 동안 1 억 400 만 달러가 여전히 현저했고 Endron 이사회의 위원이기도 한 Comdisco의 최고 경영자 인 Norman P. Blake Jr. 는 회사가 대출을 용서할 계획이 없다고 말했다 . 현재 뱅크 원 (Bank One)의 일원 인 시카고 (Chicago)가 대출을했지만 Comdisco는 대출자가 채무 불이행 한 경우이를 보증했다.
Worldcom의 CEO 인 Bernard J. Ebbers와 Conseco의 전 CEO 인 Stephen C. Hilbert는 회사의 주가가 최고가에 가까워지면서 돈을 빌린 후 최근 몇 년간 재정적 인 어려움을 겪고 있습니다.
극단적 인 경우 애널리스트들은 대규모 대출과 주가 하락의 결합이 관리자의 의사 결정 능력을 저해 할 수 있다고 말한다.
머서 (Mercer)의 컨설턴트 인 러셀 밀러 (Russell Miller)는 경영진이 임원의 대출 상환 능력을 초과하는 경영진에게 대출을한다면 리스크가 더 커질 수 있다고 말했다. 주식 가격을 올릴 수있다. "
그러면 이사회는 불합리한 선택에 직면하게됩니다. 최고 경영자를 빚에 깊이 빠지게하거나 대출을 용서하고 경영진을 구제하고 주주를 해치는 것입니다. 프라이스 라인 (Priceline)을 포함한 일부 인터넷 회사들은 수백만 달러의 융자를 용서했다. 쿠폰 유통 사이트 인 CoolSavings의 이사는 작년에 자신의 대출로 370 만 달러를 용서하기로 결정했는데, 이는 가장 최근 분기의 회사 총수입과 거의 비슷합니다.
때로는 회사가 단일 대출만으로 충분하지 않다고 결정합니다. 엔론 (Enron)의 전 CEO 인 케네스 레이 (Kenneth L. Lay)는 작년에 750 만 달러에 달하는 신용 ​​한도를 확보했다. 유급 컨설턴트는 그러한 협정은 위험한만큼 특이하다고 말합니다.
경영진은 신용 한도로 주식을 반복적으로 현금으로 교환 할 수 있으며 투자자는 회계 연도가 끝날 때까지 알 수 없습니다. 그때까지 여러 달이 지났을 수 있으며 수십억 달러의 가치가 사라질 수 있습니다.
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